bet48365,[首次公开募股价值]从专利角度看华卓精科:研发投入取决于政府的补贴,必须检查自己的造血能力

[编者注]现代公司之间的竞争本质上是对知识产权的竞争,而专利是最重要的知识产权载体之一。作为技术和法律的一个单元,专利强度可以在一定程度上反映公司的创新和创造力,专利保护和布局也是公司保护核心技术的重要手段,因此专利的数量,质量和分布专利是了解商业技术,法律和商业的窗口。为了使投资者和公众更容易理解上市公司的专利实力,集微网已经为IPO公司介绍了许多专利前景。
Jiwei.com报道,接受了国内第一家能够独立研究,开发和生产两阶段光刻机的公司-华卓精密技术创新委员会。
光刻机被认为是集成电路领域的皇冠上的明珠。光刻机市场主要由外国制造商垄断,例如荷兰的ASML,日本的尼康和佳能,国内领先的光刻机公司上海微电子活跃在低端光刻机市场。占有一定的市场份额。华卓精密技术是上海微电子完整光刻机的核心组成部分,是双工作台的供应商,因此该公司的发展路线极为关键和严格。
然而,根据华卓精科的招股说明书,他的两阶段光刻机的销售额在过去三年中逐年下降,直到2019年,该产品都没有销售。华卓精密的两阶段光刻机技术和产品能否支持批量生产还值得怀疑。同时,与国内其他大型半导体设备制造商相比,华卓精科的研发投入仍然快速增长,差距仍然很大,研发投入的快速增长在很大程度上取决于政府的补贴。自己的“造血”功能是否能经受住高额的研发投资,仍然值得怀疑。
政府对高研发投入的补贴
根据华卓经科的披露,招股说明书签署时,公司共有175项专利,包括139项发明专利,29项实用新型,2项外观设计专利和5项美国专利,专利申请和批准的数量略有增加。不仅是长川科技,与华北北方和中国微相比,还有很大的差距。北华创的专利申请和许可之间的差距超过十倍。
关于华卓精科及其国内可比公司之间专利的地理分布,除了长川科技专利几乎在中国正在申请之外,其他三项专利则在海外。华卓精科在海外共有6项专利申请,其中5项来自美国,1项来自世界知识产权组织。海外专利申请的数量及其分布的地理宽度均不及中国微电子和中国北方。
华卓精科的专利实力与其研发投入是一致的。尽管华卓精科的研发利润相对于国内同类公司而言较高,但其营业利润虽然处于较低水平,但过去两年的研发投入已经超过了长川科技,但与华北北方仍然存在较大差距。招股书显示,华卓晶科过去三年的年均R&D投资增长率已达到191.97%,2017年至2019年的R&D支出比率分别为30.75%,96.33%和117.24%。研发投资高于公司当年营业利润的情况极为罕见,这主要是由于政府的补贴。根据华卓经科的披露,2017年至2019年,华卓经科获得的政府补贴分别为6900万元,1.39亿元和3.21亿元。同期,营业收入分别为5400万元,8600万元和1.21亿元,远低于政府补贴额度.2019年,政府补助额超过其自身营业收入的2.5倍。这意味着华卓精科的快速研发投入并不是基于他自己的“造血能力”。显然,依靠政府补贴来支持技术和产品研发不是长期的解决方案。支持发展。招股说明书还承认,“如果公司不再能够使用上述政府补贴,这可能会影响公司的投资。在技??术研发和维护公司技术进步方面。可能影响公司业务。”
光刻机双工件台的收入逐年减少
注:华卓晶科的营业利润(按产品)
同样值得注意的是,华卓精科的两阶段光刻机(称为“第一台光刻机库存”)的收益并不令人满意。尽管华卓精密技术强调两阶段光刻机技术大致相当于国际同类设备的水平,但相关产品的销售额逐年下降,毛利率从2017年的67.31%急剧下降至26.99%在2018年。
在此背景下,华卓精科解释说,2018年接受的技术开发项目的开发比预期的要困难,导致投资增加,这是导致光刻双工件阶段毛利率下降的原因机器在2018年与双重工作台相关的公司技术开发和产品销售仍处于开发和生产阶段,未取得任何经营成果。(校对/雅顿)

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